农民日报全媒体记者 张缘成
面对大宗农产品价格波动与市场不确定性，如何有效实施风险管理、实现稳健发展，成为众多粮油企业面临的共同挑战。在陕西，两家区域龙头企业——陕西农发供应链管理集团（下称“陕农供应链集团”）与陕西农发油脂集团（下称“陕农油脂集团”），不约而同地将期货工具深度嵌入企业经营战略，历经多年探索，逐步走出一条期现结合的发展之路。日前，记者前往陕西西安，实地探访这两家企业，看期货工具如何融入产业经营全链条。
期货工具化解经营痛点
在参与期货市场之前，价格波动风险是两家企业经营中面临的核心难点和痛点。陕农供应链集团董事长王保荣坦言，价格波动会造成采购成本难以控制，远期订单承接困难，无法将成本上涨压力有效传导，只能自行消化。企业经常会出现因市场价格上涨过快“被动抢粮”或者价格下跌销售不畅，只能眼睁睁看着库存贬值的不利局面。
陕农供应链集团主要从事粮油等大宗农产品购销贸易、仓储服务等业务，截至2025年12月底，共有仓容110余万吨。曾经，面对价格波动，陕农供应链集团只能通过控制贸易总量、压缩敞口库存的方式来降低风险。“这种模式只能小打小闹，不能有效参与和发掘市场，导致企业经营规模一直上不去，经营业绩稳定性不足。”王保荣说。
陕农油脂集团也深受价格波动之扰，面对油价剧烈波动，由于无法有效对冲存货价格风险，只能依据价格估值区间进行保守的存货管理，管理库存如同“走钢丝”。“在价格相对高位时减少存货数量、压缩经营规模，以降低价格波动带来的经营风险，这种策略使得企业在原料价格高时难以维持稳定的生产和销售体量，往往错失市场扩张机会。”陕农油脂集团相关负责人李峰说。
如何破局？转变始于对期货市场功能的深刻认识与主动拥抱。在国内油脂期货品种陆续推出之际，陕农油脂集团敏锐地抓住了这一历史机遇，于2006至2007年间，紧随大连商品交易所豆油、郑州商品交易所菜籽油合约上市，“试水”期货市场，开启了运用期货工具管控经营风险的新篇章。
“油脂集团核心业务涵盖省级储备油脂管理、油脂大宗国际贸易与国内贸易、油脂精炼加工、仓储中转、菜籽油交割、包装油品牌运营及终端销售。截至2025年12月末，公司总资产规模23.20亿元，净资产6.86亿元，拥有19.6万吨总罐容，营收体量与综合实力已跃居全国省级国有油脂企业前五强。”李峰告诉记者，随着陕农油脂集团对期货市场的深入实践，期货与现货经营已经密不可分，目前，集团90%以上的现货贸易均通过期货工具进行套期保值和点价操作，有效锁定了成本和利润。
陕农供应链集团在运用期货工具后，其经营模式也从“听天由命”的投机性经营转向“主动风控”的专业化经营，一个典型案例是2024-2025年度在玉米上的一次操作：2024年11月，公司在黑龙江肇源收购玉米3万吨，成本2000元/吨。通过期货市场进行卖出套保，有效抵御了后续市场价格下跌风险，使企业能够从容持有现货至次年6月，最终以2220元/吨的价格销售。尽管期货端出现小额亏损，但现货端合计净利润达402万元。
如今，陕农供应链集团期货市场参与度稳步提升，涉及套保、交割、基差点价等多种业务模式，核心覆盖玉米、油脂、豆粕等品种。目前，每年期货参与总量约20万吨，通过期现结合实现净利润逾千万元。
风控体系护航规范运营
在业务蓬勃发展的同时，两家企业均将风险控制和合规运营置于首位，构建了严密的内控体系，确保期货业务在安全可控的轨道上运行。
陕农油脂集团不仅制定了“金融衍生品风险管理控制制度”，还出台了“净头寸管理办法”等一系列相关业务管理制度，以规范和指导各项业务的开展。企业内部还建立了严格且多层次的风险管理制度，形成了独具特色的三级风控体系：一级风控由领导班子制定总体风控要求，涵盖业务规模、业务风险、风险决策等具体制度；二级风控由财务、合规等部门具体执行总体风控制度；三级风控是聚焦于实际业务操作层面的风控制度，涉及期货部、业务部、财务部等相关部门在日常业务中的相互复核与协作。
随着实践深入，陕农供应链集团对期现结合的认知也从“风险对冲工具”逐步升级为“稳定经营、扩大规模、提升效益的核心经营模式”，并以细化职责分工为切入点加强风险控制、提升运营效率，创新形成差异化期现业务模式。
“期现经营中心与子企业各自主导对应的期现货业务，实现权责利高度统一，既避免了集团事业部全权主导的僵化，也解决了多方共同决策的效率问题。”陕农供应链集团相关负责人潘有为告诉记者，企业的期现业务既不是集团事业部全权主导，也不是子企业和事业部共同决策，而是期现经营中心和子企业各自主导各自的期现货业务，既实现权责利的统一，又充分发挥各自团队优势。
期现结合赋能产业生态
当自身运用期货工具日臻成熟，两家企业的视野也由内向外，将期货工具的价值向产业链上下游辐射，扮演了“产业赋能者”的角色。
陕农油脂集团利用自身风险管理能力，为合作伙伴提供增值服务，增强产业链的凝聚力和韧性，并推广“期货价格加升贴水”的定价模式。“对上游供应商来说，这提供了明确、公平的定价基准，避免信息不对称引发的定价争议。供应商也能利用期货市场锁定销售价格。对下游客户来说，我们将定价的透明性和灵活性传递给客户，他们可根据自身需求决定是否进行套保操作，从而提升合作意愿和忠诚度。价格风险从‘商业博弈’中分离出来，转化为双方共同管理的‘市场风险’，显著优化了产业链合作关系。”李峰告诉记者。
期货市场还为陕农供应链集团提供了兴农助农的新方式、新手段。该集团下属企业开鲁库公司是大商所玉米期货交割仓库，多年来，开鲁库公司积极助力当地推进乡村振兴，利用期货衍生品工具推出各类助农举措。依托大商所在粮食主产区的交割库资源，开鲁库公司与通辽市开鲁县周边合作社签订仓储合同，合作社组织粮食入库，公司在保障农民粮食所有权的前提下，为农民提供包含烘干、仓储、保险、分批次结算、资金支持等一系列综合服务，并为入库粮食购买场外金融工具对冲风险。合同期内，如合作社有销售意愿，开鲁库公司对已入库玉米进行点价购买，结束场外产品对冲；如合作社未发起点价，则提供仓储服务至原合同执行完毕。同时，企业可以从中优先获得粮食经营权，改变了传统的农民储粮、卖粮习惯，从“存粮在家”变为“存粮到库”。
“农民在这个过程中可以随时进行结算，既减少了粮食霉变和损耗的风险和费用，又能分享市场价格波动的机会。我们从传统粮食仓储企业转变为新型生产服务经营主体，实现农业生产与现代金融的结合，用新型的经济组织和业态推动和保障粮食安全。”王保荣说。
纵观陕农供应链集团与陕农油脂集团运用期货工具的实践可以看到，期货工具不仅是企业抵御市场波动的“护城河”，更是转型升级、服务实体的“助推器”。通过将期货工具深度融入经营决策、构建系统化风控体系、推动产业链协同发展，两家企业带动产业链上下游提升了风控能力，为保障区域粮食安全、促进产业稳健发展提供了生动范本。
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